Bloomberg
(Bloomberg) — Hampir setahun setelah terobosan kecerdasan buatan DeepSeek mengguncang pasar global, Tiongkok memasuki tahun 2026 dengan gelombang baru kemajuan teknologi yang mendorong reli saham, meski ekonominya tetap rapuh.
Terima kasih atas kemajuan segar di sektor dari roket komersial hingga robotika dan mobil terbang, saham teknologi Tiongkok telah memulai tahun baru dengan sangat baik. Indeks teknologi mirip Nasdaq di darat telah melonjak hampir 13% sejauh ini bulan ini, sementara ukuran perusahaan teknologi Tiongkok yang terdaftar di Hong Kong telah naik hampir 6%. Keduanya telah melampaui Nasdaq 100.
Enthusiasm tentang teknologi buatan sendiri telah menjadi pendorong terbesar dari reli ekuitas China sejak bulan April, meski ekonomi terbesar kedua di dunia tetap terperangkap dalam resesi perumahan dan konsumsi yang lesu. Momentum ini mungkin mendapatkan dukungan lebih lanjut dalam beberapa bulan mendatang ketika DeepSeek meluncurkan model AI baru dan Tiongkok mengungkapkan blueprint ekonomi lima tahun yang memprioritaskan kemandirian teknologi.
Mark Mobius, direktur pengelola Mobius Emerging Opportunities Fund, mengatakan kepada Bloomberg TV pada hari Jumat, “Pasar saham memberi tahu kita bahwa apa yang dilakukan Tiongkok di sektor teknologi akan menjadi sangat menarik ke depannya. Anda harus ingat bahwa tujuan Tiongkok sekarang adalah melampaui AS dalam teknologi, dalam chip tingkat tinggi, dalam berbagai jenis AI. Jadi uang itu bergerak ke arah itu.”
Sejak DeepSeek mengguncang pasar global dengan model AI yang murah dan setara pada 27 Januari tahun lalu, perusahaan Tiongkok lainnya telah mempercepat upaya untuk mengembangkan versi mereka sendiri. Penerimaan AI generatif juga melonjak di antara raksasa Internet negara itu, mulai dari Alibaba Group Holding Ltd. hingga Tencent Holdings Ltd.
Di tempat lain, robot Tiongkok telah bersaing dalam maraton, bertarung dalam pertandingan tinju, dan melakukan rutinitas tari rakyat. Dalam manufaktur, model bahasa besar disematkan ke dalam peralatan canggih, seperti taksi terbang dan alat mesin presisi. Perkembangan ini mengubah pandangan investor Tiongkok dari basis manufaktur murah menjadi tantangan yang kredibel terhadap kepemimpinan teknologi AS, tepat ketika modal global mencari mesin pertumbuhan berikutnya.
Dalam keranjang 33 saham AI Tiongkok yang dilacak oleh Jefferies Financial Group Inc., reli dalam setahun terakhir telah memperluas nilai pasar gabungan mereka sekitar $732 miliar, demikian perusahaan pialang tersebut mengatakan dalam laporan pada 13 Januari. Jefferies mengatakan melihat potensi kenaikan lebih lanjut karena kapitalisasi pasar AI China hanya mewakili 6,5% dari Amerika Serikat.
Kesenangan itu meluap ke luar pasar sekunder. Lonjakan debut penawaran terbaru perusahaan terkait AI Tiongkok telah mencatat keuntungan besar, memberi keberanian kepada rekan-rekan mereka untuk menjajaki pasar publik. Di antara yang dalam garis adalah unit mobil terbang Xpeng, pembuat roket LandSpace Technology, dan BrainCo, saingan potensial Neuralink Corp.
“Ke depan, kami memperkirakan bahwa terobosan utama berikutnya dalam AI akan terjadi pada lapisan aplikasi,” kata Joanna Shen, spesialis investasi pasar baru dan ekuitas Asia Pasifik JPMorgan Asset Management. “Tiongkok, khususnya, berada dalam posisi yang baik untuk memimpin evolusi ini, mengingat berbagai kasus pengguna yang besar di seluruh perangkat wearable, perangkat tepi, dan platform internet.”
Untuk memastikan, reli yang mengagumkan telah memicu kekhawatiran tentang valuasi yang melonjak. Perusahaan chip AI Cambricon Technologies Corp., yang bersaing dengan Nvidia Corp., diperdagangkan sekitar 120 kali lipat keuntungan ke depan. Indeks yang melacak robot Tiongkok diperdagangkan lebih dari 40 kali lipat keuntungan ke depan, lebih tinggi dari 25 kali lipat Nasdaq 100.
Keputusan terbaru Beijing untuk memperketat pembiayaan margin juga merupakan tanda kekawatiran pemerintah atas kelebihan spekulatif, terutama di sektor teknologi.
Demikian pula, beberapa investor tetap optimis tentang prospek industri ini karena keuntungan seperti basis biaya rendah dan dukungan serta perencanaan negara yang kuat.
“Model biaya rendah Tiongkok untuk AI mungkin akan memberikan hasil yang lebih cepat” daripada pesaing AS, tulis analis teknologi Gavekal Research Tilly Zhang dalam catatan tertanggal 16 Januari. “Momen ‘DeepSeek’ mendorong Tiongkok untuk fokus pada strategi model murah yang cukup baik.”
Diperkirakan dalam kuartal ini, rilis model R2 DeepSeek mungkin memberikan katalis berikutnya. Model baru ini, yang kemungkinan akan membanggakan kinerja terkini dengan biaya sangat rendah, “memiliki potensi untuk mengganggu sektor lagi, menegaskan posisi Tiongkok sebagai rival utama untuk supremasi AI AS,” tulis Bloomberg Intelligence dalam catatan baru-baru ini.
Rincian rencana lima tahun baru Tiongkok yang dijadwalkan untuk dirilis pada Maret, yang menempatkan penekanan besar pada kemandirian teknologi, mungkin menawarkan alasan lain bagi pembeli saham.
Saham Tiongkok mungkin lebih mendahului rekan-rekan AS mereka jika pertumbuhan pendapatan terus mempercepat, terutama di sektor dengan teknologi canggih dan ekspor yang kuat, kata Vivian Lin Thurston, manajer portofolio di William Blair Investment. “Saya berharap melihat peluang investasi menarik di industri-industri ini seperti yang kita lihat pada tahun 2025, termasuk internet, AI, teknologi perangkat keras yang terkait dengan semikonduktor, robotika, otomatisasi, dan bioteknologi.”
–Dengan bantuan dari Abhishek Vishnoi.
©2026 Bloomberg L.P.
