Bank sentral dari seluruh dunia telah mengeluarkan pernyataan bersama untuk mendukung Ketua Federal Reserve AS, Jerome Powell, karena ia menghadapi penyelidikan pidana ditambah tekanan yang terus meningkat dari Presiden AS Donald Trump untuk mundur lebih awal.
Tidak lazim bagi gubernur bank sentral dunia untuk mengeluarkan pernyataan seperti ini. Namun, saat ini adalah saat yang sangat tidak lazim.
Alasan mengapa begitu banyak bank sentral senior – dari Australia, Brasil, Kanada, Eropa, Selandia Baru, Afrika Selatan, Korea Selatan, Britania Raya, dan negara lainnya, serta klub bank-bank sentral Bank for International Settlements – angkat bicara sangat sederhana. Keputusan suku bunga AS memiliki dampak di seluruh dunia. Mereka tidak ingin adanya preseden berbahaya.
Selama karir saya sebagai seorang ekonom, sebagian besar di Bank Sentral Australia dan Bank for International Settlements, saya telah melihat bank sentral independen menjadi norma global dalam beberapa dekade terakhir.
Memungkinkan bank sentral untuk menetapkan suku bunga untuk mencapai target inflasi telah menghindari terulangnya inflasi tinggi yang berlangsung di tahun 1970-an.
Mengembalikan penetapan kebijakan moneter ke seorang politisi, terutama yang seunpredictable seperti Trump, adalah prospek yang tidak diinginkan.
Apa yang terjadi
Trump telah secara berulang kali menyerang Federal Reserve AS (dikenal sebagai Fed) selama bertahun-tahun. Dia telah menyatakan keinginannya untuk menggantikan Powell sebelum masa jabatannya sebagai ketua berakhir pada bulan Mei. Namun, undang-undang menyatakan bahwa presiden hanya dapat memberhentikan ketua Fed “for cause”, bukan sewenang-wenang. Ini umumnya diartikan sebagai tindakan ilegal tertentu.
Mahkamah Agung saat ini sedang mengadili kasus apakah presiden memiliki kekuasaan untuk memberhentikan anggota Dewan Fed lainnya, Lisa Cook.
Dan pekan ini, Powell mengungkapkan bahwa dia telah disampaikan surat panggilan oleh Departemen Kehakiman AS, mengancam tuntutan pidana terkait kesaksiannya kepada komite perbankan Senat tentang renovasi senilai US$2.5 miliar untuk gedung kantor sejarah Fed.
Trump membantah keterlibatan dalam penyelidikan tersebut.
Namun, Powell merilis pernyataan kuat sebagai pembelaan dirinya. Dia mengatakan bahwa referensi terhadap pekerjaan gedung itu adalah “pretekstual” dan bahwa isu sebenarnya adalah:
apakah Fed akan dapat terus menetapkan suku bunga berdasarkan bukti dan kondisi ekonomi – atau apakah kebijakan moneter akan diarahkan oleh tekanan politik atau intimidasi.
Pada hari Selasa, lebih dari selusin bank sentral terkemuka di dunia mengeluarkan pernyataan dukungan:
Kami berdiri solidaritas penuh dengan Sistem Federal Reserve dan Ketuanya Jerome H Powell. Kemandirian bank sentral adalah dasar dari stabilitas harga, keuangan, dan ekonomi demi kepentingan warga negara yang kami layani. Oleh karena itu, sangat penting untuk mempertahankan independensi tersebut, dengan sepenuh rasa hormat terhadap hukum dan akuntabilitas demokratis.
Pernyataan dukungan lainnya datang dari para ekonom terkemuka AS – termasuk semua mantan ketua Fed yang masih hidup. Ini termasuk tokoh legendaris bank sentral “maestro” Alan Greenspan, yang ditunjuk oleh Ronald Reagan dan dipertahankan oleh George HW Bush, Bill Clinton, dan George W Bush.
Pernyataan ini memperingatkan bahwa merusak kemandirian Fed bisa memiliki “konsekuensi negatif yang sangat besar” bagi inflasi dan fungsi ekonomi.
Mengapa ini penting untuk inflasi global
Trump mengatakan bahwa ia ingin Fed menurunkan suku bunga secara dramatis, dari kisaran target saat ini 3.5-3.75% menjadi 1%. Kebanyakan ekonom berpikir hal ini akan menyebabkan peningkatan inflasi yang besar.
Dengan inflasi 2.8% di AS, sudah di atas target 2% dari Fed. Suku bunga Fed biasanya hanya akan turun menjadi 1% selama resesi serius.
Contoh jelas tentang bahaya bank sentral yang dipolitisasi adalah ketika Fed menurunkan suku bunga sebelum pemilihan presiden 1972. Banyak komentator mengaitkan hal ini dengan tekanan dari presiden saat itu, Richard Nixon, untuk meningkatkan peluangnya untuk terpilih kembali. Kebijakan moneter yang longgar ini berkontribusi pada inflasi tinggi pertengahan tahun 1970-an.
Contoh lebih baru berasal dari Turki. Pada awal tahun 2020-an, Presiden Recep Tayyip Erdoğan mempengaruhi bank sentral negara tersebut untuk memangkas suku bunga. Hasilnya adalah inflasi yang sangat tinggi, akhirnya diikuti oleh suku bunga yang sangat tinggi untuk mencoba mengendalikan inflasi.
Trump harus berhati-hati dengan apa yang diinginkannya
Apa yang akan terjadi jika Trump dapat menunjuk ketua Fed yang patuh, dan anggota dewan lainnya, dan jika mereka benar-benar menurunkan suku bunga jangka pendek yang mereka kendalikan menjadi 1%? Inflasi yang diharapkan dan kemudian inflasi aktual akan meningkat.
Hal ini akan menyebabkan peningkatan suku bunga jangka panjang.
Jika Trump mendapat yang diinginkannya, para pemilih AS mungkin akan menghadapi masalah keterjangkauan yang lebih besar menjelang pemilihan paruh waktu pada bulan November. Hal ini kemudian dapat diikuti oleh resesi, karena suku bunga perlu naik secara signifikan untuk mengembalikan inflasi. Dan seperti yang baru saja diingatkan oleh lebih dari selusin pemimpin bank sentral global, apa yang terjadi di AS berdampak secara global.
